另一方面，小型洗牌行业今年上半年注销的私募私募基金管理人数量已逼近去年全年总量。

　　业内认为，基金加速上述情况与私募相关新规有关。摸索

　　不少私募已开始“自救”，自救有的标准“自练内功”，有的动作在找资金型的股东，有的小型洗牌行业“抱团取暖”。

　　5月以来，私募行业出现了震荡。

　　一方面，私募备案降速。

　　21世纪经济报道记者据中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）数据统计，今年5、6月份，仅有16家私募基金管理人备案登记。相比今年前四个月的332家，私募基金管理人备案登记增速暴跌。

　　同时，5、6月份私募产品备案数量也同样下跌。5、6月份产品备案数量为2762只，而今年前四个月累计为12470只，5、6两个月产品备案仅占上半年的18%。

　　对此，一位华南私募基金人士表示，“无论是管理人备案还是私募产品备案，现在数量都极速下降。”

　　格上财富金樟投资研究总监付饶表示，正常来说，每月都会有数十家私募机构通过备案，但2023年，受到宏观经济和市场的冲击，备案热情整体不及2022年。

　　另一方面，私募的出清速度在加快。

　　据记者统计，5､6月份注销的私募基金管理人达到172家，今年上半年注销的私募数量达到1901家，已接近2022年全年注销的私募基金数量2210家。

　　业内认为近期私募备案降速与监管新规有关。

　　4月28日，中基协就新起草的《私募证券投资基金运作指引》（以下简称《运作指引》）向社会公开征求意见。《运作指引》对私募证券投资基金的募集、投资、运作管理等环节明确了底线要求。

　　其中，备受关注的内容有：“初始募集及存续规模不得低于1000万元”、“申赎频率不得高于每月一次”、“锁定期不少于6 个月”、“双25%”、“杠杆率不得超过200%”、“禁止结构化发债”等规定。

　　此外，今年2月24日，中基协发布了修订后的《私募投资基金登记备案办法》（以下简称《办法》）及配套指引，自2023年5月1日起正式施行。

　　《办法》要求，管理人实缴资本不低于1000万元、私募基金规模不低于1000万元，私募法人或高管要有5年以上相关工作经验，投资于单一标的的基金认定标准等规定。

　　上述新规中最重要的一条是，募集及存续门槛私募证券投资基金的初始实缴募集资金规模≥1000万。除市场波动导致净值变化外，连续60个交易日资产净值<1000万，进入清算流程。

　　根据朝阳永续的数据，截至2023年一季度，正在运作的证券私募产品约9.5万只，其中约3.6万只产品规模在500万以下。

　　有业内人士估计，如果按新规1000万以下产品被清掉，全行业有50%以上的产品可能逐步清掉。

　　付饶表示，五月私募新规发布后，证券类私募的创业成本提高，可以预期到成立新公司的热情会有所下降。但没料到5月证券私募管理人备案通过数量为0。

　　“可能是新规发布后，协会在通过备案的过程中对管理人提出了要求。”付饶说。

　　“之前门槛相对低，新规要求产品备案资金达到1000万的门槛拦住了不少备案需求。”一位私募高管说。

　　有业内人士认为，私募新规将使私募行业加快洗牌。最终实力较弱的小私募可能退出，不过，同时大私募产品成立压力也有所增加，私募未来将谨慎发产品，叠加锁定期的安排，募集资金可能越来越难。 

　　一位私募公司CEO表示，目前私募新规对行业新基金的活跃度及部分增量资金有所影响。

　　“要达到新规的要求，产品申请登记备案会非常难。”上述私募人士说。

　　谈及对目前大量的私募基金公司的影响，上述私募人士表示，“要整顿，未来私募数量肯定要下降。”

　　记者采访的业内人士大多认为，新规提高了私募基金备案门槛，未来证券私募基金备案数量可能会大幅降低。同时，在新规之下，现存私募机构或者产品可能会因不符合要求而大量退出。

　　“半年之后，或到期之后，可能会出现强制出清。”一位华南私募人士推测。

　　其表示，未来私募总数量会缩小，强者留下，小基金会退出。监管在加速这个进程。

　　一家北京基金公司总经理接受采访时表示，对于整个私募基金行业来说，至少有两方面的影响：

　　一是想进入这个行业的人要掂量掂量难度，即使拿到备案和牌照，之后的运营成本和发展的难度都会大大提高，比如说，成立一只基金要1000万，而且要存续规模至少1000万以上。实际上这对很多刚刚起步的公司和团队来说呢，难度不小。

　　二是对现存的私募基金来说，运营成本将大幅提高，后续发展，包括维护基金牌照所付出的人力资金都会大大提高，会造成私募机构运营和成立的难度大幅提高，最终让私募行业的参与者数量将大大减少。

　　多家接受采访的私募都认为，对于私募来说，最终“剩者为王”，在新规下能保留下来的私募将“物以稀为贵”，市场上的资源会集中在一些有实力的私募身上，而大量小私募将会退出市场。

　　目前私募如何应对？

　　一位华南私募人士说：“私募机构通常一边等待、延期产品备案，一边选择个人证券户、通道或合作方式先开展业务。”

　　上述私募人士告诉记者，“有同行已经在清理规模在1000万以内的一些产品了，在做清盘。如果不清盘这些小基金，要新备案基金产品会比较难。因为要新备案一个产品，相关部门要倒查公司所有的产品，看所有产品是否合规，以及所有产品的托管合同是不是按照新规进行了修改和更新，如果没有的话，这个新产品是不让备案的，现在备案产品不容易通过。”

　　对于私募来说，另一个麻烦是来自资金。

　　“现在私募产品要达到1000万才能备案，以前大家通行的做法是先整个100万，最多两三百万，然后先把这个产品备案下来，再找投资者认购。”上述私募人士说。

　　该私募人士解释，“因为备案产品有一个空档期，如果现在让1000万放着，至少得放半个月，时间长的要放一个多月，甚至两个月，这段时间最多支付银行活期存款利息。对此客户不太能够接受，所以才会产生大量的小产品，也即大家俗称的‘壳’。”

　　“现在要募资到1000万才能成立产品，能一次拿出1000万投资的人很少，或者要找多个投资人才能募集齐1000万，难度加大了很多，大家都在找这样的客户，竞争只会更加的激烈。”上述私募人士说。

　　私募公司最很烦恼的是，原来的老产品也要符合新规要求，要更改基金合同，涉及到作为托管方的私募基金客户，最麻烦的是对方不配合。

　　此外，对于基金管理人来说还有一个难题。

　　“有些管理人的投资风格，喜欢投单个产品，单标满仓，或者是五零仓，这样做原来是允许的。现在要求某只个股或债券只能投25%，管理人的操盘风格要改变，这对管理人有很大影响。”一位私募投资总监说。

　　一位量化私募基金公司总经理接受采访时表示，目前私募面对新规的应对有三个方法：

　　第一，私募基金要自练内功，足够优秀才能够留下来。

　　第二，靠“引进”，比如公司资金不足，就要引进资金型的股东，操盘不行，就要引进操盘型的股东，比如引入新合伙人。

　　第三，抱团取暖，比如你有资金，我有操盘实力，相互提供资源。

　　“近期大家正在组建这样的讨论群，比如有一两百人的微信群，或者是通过现场开会、腾讯会议探讨新规应对的共同问题。”上述私募人士说。

　　对此，一家私募公司总经理坦承，“最近我们开始去寻找一些资金型的股东。”

　　“追根究底，其实对于私募来说，最重要就两个能力：一个是操盘能力，一个是募资能力，只能从这两方面去加强来做应对。没有其他的办法。”上述私募公司总经理说。

责任编辑：杨赐